美国国际纸业收购知名纸包装印刷厂家DS Smith

发布日期： 2024-05-09 16:32:41 阅读量： 6

在公开市场上展开的竞购战中，美国国际纸业公司宣布，在收购 DS Smith 的竞争中，它击败了蒙迪。这对总部位于伦敦的 DS Smith 公司来说是一个惊天巨变。蒙迪和DS Smith的董事会曾自信地认为，他们已经就最终价格和结构达成了协议。3月初，他们联合宣布了一项协议，蒙迪将通过全股票要约收购DS Smith。

在与蒙迪的交易宣布后不到三周，总部位于美国的国际纸业公司突然从场外杀出，以 72 亿美元的股票交易报价将蒙迪挤出局，收购 DS Smith。这笔交易只是过去几年中造纸行业整合、减少对印刷纸的依赖并转向包装等级的众多交易之一。

DS Smith——瓦楞纸箱之路

DS Smith 是一家总部位于伦敦的包装公司，专注于制造瓦楞纸箱。该公司由 David Solomon Smith 和他的表弟于 1940 年创立，最初是一家折叠纸盒制造商。在当时是一个幸运的决定，该公司专门为英美烟草公司和帝国烟草公司生产香烟纸盒。随着伦敦上空和欧洲海峡上空的战争肆虐，当时的英国飞行员和美国大兵的照片证明了这一点，包装香烟的需求量很大，供应充足。

除了香烟，该公司主要专注于为消费者品牌生产 lithographed 纸箱，如 Creamola 和 Helena Rubenstein。该公司几十年间一直发展缓慢，20 世纪 80 年代初的年收入仍低于 1000 万美元。1983 年，该公司被一名财务经理通过杠杆收购收购。此后不久，他收购了一家女鞋盒制造商。1985 年，该公司收购了 Abbey Corrugated，这是一项变革性的交易，为 DS Smith 最终专注于瓦楞纸箱业务铺平了道路。在一系列交易中，对于当时我们这些业内人士来说，这些交易读起来就像是一系列知名纸业品牌的名字，该公司收购了美国圣瑞吉斯纸业公司的英国部门，并与惠好公司建立了合作关系，生产重型瓦楞纸箱。其他收购扩大了该公司在法国、波兰、意大利、比利时、西班牙、以色列、多米尼加共和国、澳大利亚和新西兰以及美国的业务。在此过程中，该公司收购了其第一家造纸厂，这是最终实现垂直整合的基础，现在是一个完全循环的生产途径，从回收的废料到新的盒子。

通过源源不断的收购和资产剥离，DS Smith 发展成为一家领先的纤维基产品供应商，利用回收和可持续来源的纤维。该公司在欧洲拥有 12 家造纸厂，在北美拥有 2 家，总共生产约 400 万吨瓦楞纸箱材料和专业纸制品。DS Smith 在 30 多个国家开展业务，拥有 3 万多名员工。该公司几乎所有的产品最终都用于包装应用。最近一个财政年度的收入达到 103 亿美元。

国际纸业——美国纸业巨头

与 1940 年推动 DS Smith 成立的战时英国的创业精神不同，国际纸业成立于 1898 年，当时正值美国托拉斯寻求整合铁路、糖和钢铁等行业的鼎盛时期。造纸业也无法免受合并的压力，在 William Augustus Russell 的指导下，国际纸业通过合并 17 家纸浆和造纸厂而成立，这些工厂共同拥有美国东北部各州和加拿大的 170 万英亩林地的权利。

Russell 的父亲在新罕布什尔州埃克塞特从事造纸业，1848 年，17 岁的 Russell 在该行业工作。20 岁时，他与父亲合作创立了 Russell Paper Company。他继续扩大自己的商业利益，远至明尼苏达州的纸浆、造纸、木材和电力业务。他在美国众议院任职三届，在那里他推动有利于美国工业的税法和关税。1890 年，Russell 担任美国造纸和纸浆协会主席，这是一个游说政府制定有利法规并促进造纸业发展的行业协会。随着行业的整合重塑了美国的工业格局，Russell 与另一位工业家 Hugh Chisholm 合作成立了国际纸业公司。

Hugh Chisholm 很可能是 19 世纪 Horatio Alger 小说中理想主角的最合适人选，这些小说讲述了贫穷的男孩通过努力工作和善行获得财富和舒适的故事。Chisholm 是十个孩子中的一个，他的父亲在他十三岁时去世，他离开学校，在当地的火车站卖报纸。他与也在铁路上卖报纸的托马斯·爱迪生成为朋友。Chisholm 最终买下了他的雇主，很快就有两百多名报童向铁路和汽船乘客兜售报纸、杂志和书籍。这导致了 Chisholm 兄弟出版公司在缅因州波特兰的成立。接下来是旅游指南，以及采用 lithographed 半色调印刷技术生产的明信片。印刷业让 Chisholm 对造纸业产生了兴趣，他与当时的其他资本家一起在缅因州创办了几家造纸公司。

当 Russell 意外去世时，Chisholm 接管了羽翼未丰的国际纸业公司的 presidency，他又管理了八年。在此期间，在他的指导下，合并的造纸厂生产了美国销售的所有新闻纸的 60%，国际纸业是世界上最大的造纸公司。Chisholm 并不是一个满足于现状的人，他还创办了一家铸铁厂和一家电力公司，为国际纸业启动了第一个森林管理计划，并开始在缅因州伦福德建设 Strathglass 公园，这是为工厂工人建设的第一批规划社区之一。

国际纸业——专注于包装用纸

1931 年，在大萧条期间，由于对新闻纸和印刷纸等级的需求下降（听起来熟悉吗？），国际纸业开始在造纸机上生产用于包装的linerboard，该造纸机生产用于瓦楞纸箱的廉价、高质量等级。该公司随后在 1939 年生产用于折叠纸箱的漂白牛皮纸等级，包括将纸板独特地应用于制造纸质牛奶盒。

在过去的七十年里，国际纸业进行了多元化发展，其中包括购买和最终出售生产塑料、化学品和纸张分销商等副业的公司。在清理了这些多样化的产品和服务组合后，国际纸业似乎准备将其努力重新集中在 20 世纪 30 年代开创的瓦楞包装等级上。然而，从该公司的行动来看，这一方向并不十分明确，直到国际纸业收购 DS Smith。事实上，该公司似乎正朝着相反的方向前进，减少其产品组合，包括出售几个与包装相关的部门。

2017 年，国际纸业在一项交易中剥离了一个主要的包装业务部门，将其消费品折叠纸盒业务转移到总部位于亚特兰大的Graphic Packaging。该交易包括德克萨斯州多米诺的一家造纸厂，该厂生产用于生产印刷折叠纸盒的涂布纸板。在此之前，该公司已将三家美国的纸板加工设备出售给大西洋公司。

2020 年 3 月，该公司达成协议，剥离其在巴西的瓦楞纸箱业务。此次出售包括三家纸板厂和四家纸箱厂。该公司称其经营的巴西工厂无法盈利。

2020 年 12 月，国际纸业公开了其剥离印刷纸业务的计划，主要是未涂布等级，包括著名品牌 Accent、Hammermill、Williamsburg 和用于惠普的纸张。新公司以新名称 Sylvamo 于 2021 年 10 月剥离，并剥离了约 40 亿美元的收入和 6500 名员工。随着此次剥离，国际纸业董事长宣布“国际纸业现在是一家高度优势的瓦楞包装公司。”在无数的公司废话使命声明中，这一战略宣言再清楚不过了。

尽管该公司精心制作了一份声明，称其致力于瓦楞包装市场，但此后不久，在 2021 年 1 月，该公司宣布将其在土耳其的瓦楞包装设施出售给蒙迪，这是在收购 DS Smith 的竞标中与它竞争的主要对手。

就在 2023 年 10 月，该公司宣布永久关闭德克萨斯州奥兰治的纸板厂，停止其中两台 pulp机的生产，一台在北卡罗来纳州里格尔伍德，一台在佛罗里达州彭萨科拉。德克萨斯州工厂的关闭使该公司的年纸板产能减少了 80 万吨。尽管如此，该公司仍保留了其在纸板生产方面的核心能力和实力，并准备在合适的机会出现时进行收购。

当爱尔兰的 Smurfit Kappa 宣布于 2023 年 9 月收购美国的 WestRock 时，国际纸业突然面临失去其作为世界上最大的纤维基包装生产商的地位。当这笔交易在今年晚些时候完成后，Smurfit-WestRock 公司将成为世界上最大的造纸和包装公司，拥有约 10 万名员工、500 家加工业务、67 家工厂和每年 2300 万吨纤维基纸板产品的生产能力。

面对失去在以纸板为基础的产品中保持战略领导地位的机会，很容易理解为什么国际纸业不希望 DS Smith 在出售给蒙迪的过程中逃脱。当面临来自国际纸业的更高出价时，蒙迪宣布不会进行还价。这场竞购战结束了，胜利属于国际纸业。在这场巨头的冲突中，明显没有任何关于昔日印刷等级的关注。一切都是关于包装。

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